◈ Copyright of the original
※ Howard Stanley Marks (born 1946, Howard Marks (investor) ) ; an American investor and writer.
He is the co-founder and co-chairman of Oaktree Capital Management, the largest investor in distressed securities worldwide (그는 세계 최대 부실채권 투자회사인 Oaktree Capital Management의 공동 설립자이자 공동 회장이다).
According to Warren Buffett( https://cw2588.blogspot.com/2022/11/warren-buffett-sayings-quotes-wikipedia.html ), "When I see memos from Howard Marks in my mail, they're the first thing I open and read. I always learn something, and that goes double for his book." {Warren Buffett은 "Howard Marks 의 메모가 우편함에 들어오면 제일 먼저 열어 읽는다. 항상 무언가를 배우는데, 그의 책은 특히 그렇다"라고 말했다}.
He aims for a "high batting average" over "home runs" (그는 홈런보다는 높은 타율을 목표로 한다).
☞ Chung Woon-gap profile
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What did people truly want to say to the world?
I want to convey the true heart of the person published here.
With this mindset, I hope to properly express Howard Marks's heart.
1. Experience is what you got when you didn’t get what you wanted.
경험이란 원하는 것을 얻지 못했을 때 얻는 것이다.
2. What the wise man does in the beginning, the fool does in the end.
현명한 사람이 처음에 하는 일을 어리석은 사람은 마지막에 한다.
3. The superior investor is mature, rational, analytical, objective and unemotional.
뛰어난 투자자는 성숙하고, 합리적이며, 분석적이고, 객관적이며, 감정에 휘둘리지 않는다.
4. Investment success doesn’t come from “buying good things,” but rather from “buying things well.
투자 성공은 "좋은 것을 매입하는 것"에서 오는 것이 아니라, "잘 매입하는 것"에서 온다.
5. Never forget the six-foot-tall man who drowned crossing the stream that was five feet deep on average.
평균 수심 150cm의 개울을 건너다 익사한 키 180cm의 사람을 절대 잊지 마라.
6. The biggest investing errors come not from factors that are informational or analytical, but from those that are psychological.
가장 큰 투자 실수는 정보나 분석 때문이 아니라, 심리적인 이유 때문에 생긴다.
7. An accurate estimate of intrinsic value is the essential foundation for steady, unemotional and potentially profitable investing.
내재 가치를 정확하게 추정하는 것이 안정적이고 감정에 휘둘리지 않으며, 잠재적으로 수익성 있는 투자를 위한 필수적인 토대이다.
8. The safest and most potentially profitable thing is to buy something when no one likes it.
Given time, its popularity, and thus its price, can only go one way: up.
가장 안전하고 잠재적으로 가장 수익성이 높은 것은 아무도 좋아하지 않을 때 무언가를 사는 것이다.
시간이 지나면서 그 인기도, 그에 따른 가격도 오를 수밖에 없다.
9. There are three ingredients for success – aggressiveness, timing and skill – and if you have enough aggressiveness at the right time, you don’t need that much skill.
성공에는 세 가지 요소가 있다.
바로 적극성, 타이밍, 솜씨이다.
적절한 시기에 충분한 적극성을 발휘한다면, 솜씨는 그다지 필요하지 않다.
10. The most dangerous thing is to buy something at the peak of its popularity.
At that point, all favourable facts and opinions are already factored into its price and no new buyers are left to emerge.
가장 위험한 것은 인기가 절정에 달했을 때 무언가를 매입하는 것이다.
그 시점에는 이미 모든 긍정적인 사실과 의견이 가격에 반영되어 새로운 매수자가 나타나지 않는다.
11. As Sir John Templeton( https://cw2588.blogspot.com/2022/11/sir-john-templeton-sayings-quotes.html ) put it, “To buy when others are despondently selling and sell when others are greedily buying requires the greatest fortitude and pays the greatest reward.”
존 템플턴 경이 말했듯이, "남들이 낙담하여 팔 때 매입하고, 남들이 탐욕스럽게 매입할 때 파는 것은 가장 큰 용기를 필요로 하며 가장 큰 보상을 가져다준다.“
12. There’s a big difference between probability and outcome.
Probable things fail to happen – and improbable things happen – all the time.
That’s one of the most important things you can know about investment risk.
확률과 결과 사이에는 큰 차이가 있다.
확률이 높은 일은 일어나지 않고, 확률이 낮은 일이 항상 일어난다.
이것이 투자 위험에 대해 알아야 할 가장 중요한 점 중 하나이다.
13. It’s worth noting that the assumption that something can’t happen has the potential to make it happen, since people who believe it can’t happen will engage in risky behaviour, and thus alter the environment.
어떤 일이 일어나지 않을 것이라고 생각하는 것 자체가 그 일을 현실로 만들 가능성이 있다는 점에 주목할 필요가 있다.
왜냐하면 그 일이 일어나지 않을 것이라고 믿는 사람들은 위험한 행동을 하게 될 것이고, 결과적으로 주변 환경을 변화시킬 것이기 때문이다.
14. We have to practice defensive investing, since many of the outcomes are likely to go against us.
It’s more important to ensure survival under negative outcomes than it is to guarantee maximum returns under favorable ones.
우리는 방어적인 투자를 해야 한다.
왜냐하면 많은 결과가 우리에게 불리하게 작용할 가능성이 높기 때문이다.
유리한 상황에서 최대 수익을 보장하는 것보다 불리한 상황에서 생존을 확보하는 것이 훨씬 더 중요하다.
15. If everyone likes it, it’s probably because it has been doing well.
Most people seem to think that outstanding performance to dates presages outstanding future performance.
Actually, it’s more likely that outstanding future performance to date has borrowed from the future and thus presages subpar performance from her on out.
모두가 좋아한다면, 아마도 지금까지 잘 해왔기 때문일 것이다.
대부분의 사람들은 지금까지의 뛰어난 성과가 앞으로도 뛰어난 성과를 예고한다고 생각하는 것 같다.
하지만 실제로는 지금까지의 뛰어난 미래 성과는 미래를 미리 빌려온 것일 가능성이 더 높으며, 따라서 앞으로는 기대 이하의 성과를 보일 것이라는 예측이 더 정확할 것이다.
16. Buying something for less than its value.
In my opinion, this is what it’s all about – the most dependable way to make money.
Buying at a discount from intrinsic value and having the asset’s price move toward its value doesn’t require serendipity; it just requires that market participants wake up to reality.
When the market’s functioning properly, value exerts a magnetic pull on price.
가치보다 싸게 매입하는 것.
내 생각에 이것이 바로 돈을 버는 가장 확실한 방법이다.
내재 가치보다 할인된 가격에 사서 자산 가격이 가치에 가까워지도록 하는 것은 우연이 아니라, 시장 참여자들이 현실을 깨닫는 것만으로도 가능하다.
시장이 제대로 작동할 때, 가치는 가격을 끌어당기는 강력한 힘을 발휘한다.
17. The desire for more, the fear of missing out, the tendency to compare against others, the influence of the crowd and the dream of the sure thing – these factors are near universal.
Thus they have a profound collective impact on most investors and most markets.
The result is mistakes, and those mistakes are frequent, widespread and recurring.
더 많은 것을 원하는 욕망, 놓칠까 봐 두려워하는 마음, 타인과 비교하려는 경향, 군중의 영향, 확실한 성공에 대한 꿈 - 이러한 요소들은 거의 보편적이다.
따라서 이러한 요소들은 대부분의 투자자와 시장에 심대한 집단적 영향을 미친다.
그 결과는 실수이며, 이러한 실수는 빈번하고, 널리 퍼져 있으며, 반복된다.
🔐 Howard Marks: 78 Years of Investing Wisdom in 60 Minutes
https://www.youtube.com/watch?v=V44vd4sJcPs
🔍 How to Think About Risk with Howard Marks
https://www.youtube.com/watch?v=WXQBUSryfdM
※ Quotes & sayings from H-Men Entrepreneurs(남성 기업인들의 명언)
-. Hamdi Ulukaya(함디 울루카야)
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-. Hans Vestberg(한스 베스트베리)
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-. Henry Ford(헨리 포드)
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